동사는 Driver IC 설계 전문 Fabless 반도체 업체로 AF Driver IC, OIS Driver IC 주력으로 생산. 1H20 Driver IC 매출액 비중으로는 AF 70%, OIS 23%, Display 2%, LED 조명 3%, Haptics 1%, 기타 0.4%로 구성. 1) 미중 무역 분쟁에 따른 중국내 동사 AF, OIS Driver IC 매출 확대 기대. 올 해 11월 Vivo 공급을 시작으로, 1Q21 Xiaomi, Oppo까지 공급 확대 될 것으로 전망, 2) 21년 출시 하는 갤럭시 A시리즈에 OIS 탑재가 예상되어, 동사 Closed Loop 방식의 AF Drive IC 매출 확대 될 것으로 예상
21년도 중국내 점유율 확대와 갤럭시 A 시리즈 OIS 탑재 수혜 전망
1) 미중 무역 분쟁으로 화웨이 반도체 공급이 중단이 되며, 동사 중국내 점유율 확대 될 것으로 예 상. 기존 중국내 AF, OIS Driver IC는 미국 ON Semi가 높은 점유율을 가지고 있었으나, 이번 미중 무역 분쟁으로 해당 점유율 대부분을 동사가 가져올 것으로 예상. 화웨이 출하가 올해 1억8,000만 대에서 내년 5,900만대까지 급감할 것으로 예상이되나, 중국내에서는 Oppo, Vivo, Xiomi 업체 중 심으로 출하량 확대가 예상. 동사가 납품하는 Driver IC는 Sunny Optics를 통해 납품이 이뤄지기 때문에 화웨이 물량 감소분은 Oppo, Vivo, Xiomi 업체 중심으로 확대 될 것으로 예상 2) 내년 출시 하는 갤럭시 A 시리즈 모델에 OIS 기능이 탑재가 예상. 가장 처음으로 OIS 탑재 출시가 예상되는 모델은 갤럭시 ‘A72’ 모델일 것으로 예상이 되며, 추후 ‘A52’ 모델까지 확대 기대. 신규 갤럭시 A 시리즈에 OIS 기능이 탑재되면, 기존 Voice Coil Motor(VCM) AF 방식에서 Closed Loop AF 방식 으로 변경. Closed Loop 방식으로 탑재가 되면 기존(VCM AF) 대비 ASP가 두 배 이상 증가하게 되어 매출 확대 기대
3Q20 역대 최대 매출 전망
3Q20 매출액은 190억원(+67% QoQ, +5% YoY), 영업이익은 17억원(흑전% QoQ, -23% YoY) 예상. 3Q20 실적은 미중 분쟁으로 2H20 Flagship 모델 출시를 앞둔 화웨이의 선제적 물량 확보로 인해 역대 분기 최대 매출 기록 할 것으로 전망. 21년에는 갤럭시 A시리즈, Oppo, Vivo, Xiaomi 신규 모델 중심으로 매출 확대가 예상. 또한, 현재 개발 완료된 ToF Driver IC와 Folded Zoom OIS Driver IC까지 국내 고객사 Flagship 라인까지 확대가 가능한 성장성 보유. 현재 주가는 P/E 12.6X (21F EPS 기준) 수준으로 동종 업체들의 21F 평균 PER 19.2X 대비 34% 할인되어 있음
